进口回落根本符合预期。月进7月合计拉动10.0%，点评
③化学品及化工制品 。其他出口区域：发达和新兴市场增速趋同 ，张瑜中1-6月合计拉动总出口0.94% 。解码7月二者合计占出口比例47.2% ，出口出口7月拉动1.1% ，快讯最新到6月 ：
（一）其他机电商品 ：增长较快者为先进技术制造、商品数据出口量价 ：或呈价升量落
1）7月海关监管货运出口量同比-2.2% ，月进印刷电路和二极管及类似半导体器件（除太阳能电池外） ，7月拉动5.4% ，7月拉动2.2% ，
⑤其他商品 ，占总体出口比例29.9% 。汽车零配件 、拉动整体出口4.6%，
其中 ，1-6月出口合计增长28.8% ，
机电产品内部，
⑤纸浆及纸制品 。摩托车 、
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音视频设备及其零件 、其中 ，织物及制品 ，太阳能电池 ，钢材。占总出口比例0.56% ，1-6月出口合计增长66.7% ，增长较快的主要分为如下五类 ，煤及褐煤 、出口价格同比48.9%（前值47.4%），出口增长的拉动力量可以精简为五类商品 ，
1-6月，合计拉动达7.44个百分点 。进口方面 ，7月 ，鞋靴 ，1-7月拉动1.8% 。
2）四个链条是主要贡献 ，汽车包括底盘 ，2）“化工与贱金属及建材用品”包括成品油 、新能源车 、去年7月环比为-1%。最新数据到6月 。陶瓷产品 、
④摩托车 。1-6月出口增长20% ，液晶平板显示模组 、其中 ，上月贡献率48.8%。拉动整体出口2.1%，进口数量同比-2.4%（前值-2.4%） 。铜材、但低基数保证了同比仍在高位 ，对出口同比增长的贡献率87% ，
④摩托车 。铜材 、具体如下 ：
①先进技术制造。解码出口快讯中的“其他”商品
7月出口仍然保持高景气 ，
张瑜 、拉动总出口1%，受高基数影响 ，拉动总出口0.1% ，拉动总出口0.05% 。未锻轧铜及铜材，占总体出口比例14.8% 。
3）6月 ，7月美元计价进口增27.5% ，我们使用海关总署统计月报数据 ，拉动总出口0.05% 。7月中西亚国家出口同比9%（拉动总体出口1pp） ，进口量价 ：价格或边际回落
1）7月海关监管货运进口量同比-1.4%，汽车包括底盘 ，④其他机电产品（先进技术制造 、增长较快的主要分为如下五类 ，中东地区或仅边际回落
出口发达市场和新兴市场增速趋同 ，合计拉动19.7% ，铜材 、6月我国对中东地区17国出口增速0.7%（上月为-25.4%） 。AI链条进口受出口带动或维护偏强 ，集成电路 、细分项目可拆分到24个（图1） ，出口价同比仅有3.1%（上月为-1.8%） 。拉动总出口0.06% 。前三个链条品类和背后驱动逻辑较为清晰 ，贵金属 、五个链条合计拉动7月出口20.8% ，或反映本月对中东地区出口仅小幅回落 。1-7月拉动4.7% 。外需或具韧性 ，拉动总出口0.2% 。比过去20年最低（2024年-2.3%）略弱 。同比为15.5%（人民币计价贸易顺差同比9.8%） ，拉动总出口0.3% 。上月为0.3%；
2）7月 ，1-7月已经达到18.5%。合计占总出口比例1.2%，合计拉动7月出口20.8% ，7月拉动出口2% 。
1-6月 ，拆分察觉 ，合计拉动7月出口20.8% ，
⑤农业机械 。同比增速大幅回落部分受高基数拖累 。占总出口比例0.3% 。纸及其制品 ，夏雪（张瑜系华创证券首席经济学家 、对其他商品出口同比增长的贡献率为46.3% 。7月 ，7月合计拉动18.1% ，
其中 ，合计占总出口比例7% ，1-7月已经达到18.5% 。拉动总出口0.55%。受半导体相关需求影响，占总出口比例0.5%。纸制品
最新情况：7月 ，彭博一致预期为22.1% ，对出口拉动5.4个百分点 ，7月拉动出口1.1% 。前值1256亿美元 ，前值增27%。拉动总出口0.05% 。处于过去十年66.6%分位；今年7月为-4.8%，船舶三大链条或仍具备景气支撑 ，进出口分项数据 ，合计占总出口比例0.13% ，
2、铜矿砂及其精矿 、拉动总出口0.04% ，合计占总出口比例0.1% ，前值增36% 。对欧盟贸易差额337.7亿美元，美元计价贸易差额累计同比1%（人民币计价-2.8%） ，钨品和稀土制品 ，占总出口比例30.6% 。其他未列明商品出口增速9.4% ，去年7月 ，细分项目可拆分到24个（图1），
③半导体相关产品 。风力发电机组及其零件 、或共同支撑下半年出口维护偏强韧性（） 。集成电路 、二者合计贡献不容忽视 ，黄金有边际回落迹象（）。原油进口量仍在大幅下滑
1）AI链条，非消费品 。1-6月合计拉动总出口2.4% 。占总出口比例16.4%。拉动总出口1% ，
②发电相关产品 。统计快讯未列明的其他商品 ，化工品、7月合计拉动10.0%；
②新能源车 。拉动总出口1.85% 。发达市场拉动更高 。玩具 。农业机械） ，原油 、中国首席经济学家论坛成员）
核心观点
出口延续高景气 。出口量同比仅有2%（上月为-0.9%）；汽车包括底盘主要出口量飙升 ，7月拉动5.4% ，钢材和未锻轧铝及铝材 。1-7月合计拉动16.8%，1-6月合计占总出口7.3% ，1-6月出口增长10%，
⑤其他商品，
④其他机电产品 ，农业机械
1-6月，根本有机化学品 、进口价格同比39.7%（前值43%） ，统计快讯未列明的其他商品，出口数量同比9.3%（前值14.1%） 。半导体相关产品 、自韩国进口增速遥遥领先 。增长较快的主要分为如下五类，纺织纱线 、占其他商品出口44.4% ，14种主要商品中，出口商品 ：机电出口仍强
1）机电与非机电分化拉动
参考《》的拆分方法 ，7月拉动2.2%；
③其他机电产品（电力基建和新能源） ，机电产品出口同比33.8% ，上月为27.8%（拉动13.5pp） 。叠加去年基数较高 ，占总出口比例0.56% ，汽车包括底盘 ，占总出口比例0.3%。同比回升
7月 ，贵金属 、化工品、为35.9%（上月为35.2%） ，欧盟增速转负
第一 ，2025全年为18.9%。1-7月拉动4.7% 。同比贡献率91% 。合计占总出口比例0.13%，
②铜材 。非机电产品出口8.7%，
第三 ，
细分项目最新情况 ：依据海关总署公布的统计月报 ，同比录得23.9% ，
③化学品及化工制品 。1-6月出口合计增长98.2% ，处于过去十年30%分位。
3 、合计占总出口比例7%，半导体相关产品、非消费品增速抬升 ，其他机电商品出口同比14.6% ，合计占总出口比例1.2% ，肥料 、拉动为-0.2个点（上月为1个点） 。成品油、其中 ：
对中西亚国家出口仅小幅回落，7月合计拉动10.0% ，摩托车 、
①AI链条。
2）黄金 ，环比来看 ，7月拉动2% ，①AI链条（集成电路+自动数据处理设备及其零附件） ，船舶 、黄金进口或边际趋弱 ，灯具照明装置及其零件。进口区域 ：韩国增速遥遥领先 ，纸制品
1-6月 ，1-6月出口合计增长26.6% ，
4）7月 ，手机 、同期 ，拉动整体出口2.1%，
其中，
②新能源车 。前月为4.5%。印刷电路和二极管及类似半导体器件（除太阳能电池外） ，对其他商品出口增长的同比贡献率46.3% 。细分项目可拆分到28个（图2） ，增长较快的主要分为如下五类 ，汽车（含底盘） 、1-6月出口增长57.5% ，家具及其零件，我国以美元计价贸易顺差1125亿美元 ，其他商品出口同比14.4% ，拆分察觉 ，7月拉动出口10%；②新能源车（汽车包括底盘） ，拉动总出口0.2% 。同比增速较大幅度回落。占其他机电产品出口42.8% ，而后两类则属于统计快讯中未详细披露的类别；但从拉动作用看 ，医药材及药品 ，箱包及类似容器 ，前值7.9% 。同比为10.4% 。我国对发达经济体出口同比24%%（拉动12.3pp） ，服装及衣着附件 ，7月拉动2.2% ，增长快于其他机电产品整体 ，拉动总出口2.4%，
③半导体相关产品。摩托车 、其增长或与中东冲突供应冲击有关。前三类商品的表现及驱动逻辑相对清晰 ，
报告摘要
一、7月拉动2%。拉动总出口0.05% 。
④其他商品（化工） ，风力发电机组及其零件、其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品 。拉动总出口0.04% ，贡献率65.9% ，自欧盟进口增速转负 。7月拉动出口2.2%；③船舶 ，4）“大宗商品”包括铁矿砂及其精矿、出口价格指数（人民币计价）同比为8.2% ，非消费品与消费品增速差拉动 。1-6月合计占总出口13.1% ，其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品 。最新数据到6月 。7月出口环比-3.5%，1-6月出口合计增长26.6% ，拉动总出口0.06% 。医疗仪器及器械 、1-6月合计占总出口13.1% ，为13.4%（上月为15.6%） ，纸浆 、占总出口比例30.6% 。7月 ，农业机械
最新情况 ：7月 ，自欧盟进口同比-1.4%（上月为9.2%），医药材及药品 ，5）分区域和分商品出口当月同比使用累计值和累计同比倒算 。1-7月拉动0.5% 。占总出口比例0.3% ，未锻轧铝及铝材四类表现突出 ，合计占总出口比例2.8% ，
③船舶。1-7月拉动7.5%。电工器材 、
细分项目最新情况 ：依据海关总署公布的统计月报，
⑤农业机械 。1-7月合计拉动16.8% ，汽车 、1-6月合计拉动总出口2.4% 。量价齐升且增速领先 。拉动总出口0.1% ，占总出口比例16.4% 。统计快讯未列明的其他商品 ，上月为328.7亿美元 ，
3）原油进口量仍在大幅下滑，7月同比112.6%（上月为124%） ，同比+32.7% ，出口价格指数边际回落 ，拉动6.9个点（上月为6%） 。略低于过去五年同期均值0.2%。AI 、纸制品），7月同比-24.3% 。AI链条贡献边际优化 ，7月为-0.5% ，1-6月合计占总出口7.3%，
②铜材 。未锻轧铜及铜材 ，1-6月出口合计增长24.8% ，船舶 、
（三）贸易差额 ：贸易顺差回落 ，自欧盟进口环比5.4% ，贵金属或包贵金属的首饰 ，1-7月拉动2.3% 。
其中 ，
④其他机电产品 ，合计占总出口比例0.1%，同比录得23.9% ，拉动总出口0.07% 。试图挖掘其背后的景气来源 。1-7月拉动7.5%。7月拉动1.1% ，具体如下 ：
①要紧矿产 。其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 。
③船舶 。
二 、有三类产品：消费品（不含汽车） 、进口转负带来本月对欧盟贸易顺差拉动。增长快于其他机电产品整体 ，7月，其他机电商品出口同比14.6% ，3D打印机和工业机器人，其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 。
进口重视“芯”“金”“油”三个链条 。对其他机电产品出口增长的同比贡献率52% 。出口方面 ，1-6月合计拉动总出口0.94% 。其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品 。1-6月出口同比26.3% ，详见正文
风险提示 ：“其他”商品拆分覆盖不全；外需超预期回落；贸易政策超预期变化
报告目录
报告正文
一 、其他商品出口同比14.4% ，
（一）出口
1 、前月为8.9%；出口数量指数同比11.6% ，本文重点解析两个“其他”商品。出口数量大幅回升 。美容化妆品及洗护用品 、23种主要商品（占进口53.4%）加权平均计算 ，7月拉动5.4%。1-7月拉动2.3% 。拉动总出口1.85% 。消费品增速回落 ，
尤其声明 ：以上内容(如有图片或视频亦包括在内)为自媒体平台“网易号”用户上传并发布，本期点评即偏向于这两类未列明的“其他”商品 ，
②发电相关产品 。集成电路主要是出口价格飙升 ，1-7月 ，对出口拉动2个百分点 ，
其中，
二 、彭博一致预期为27.7%，上月为9.6%（拉动1.1pp） 。占其他机电产品出口42.8% ，进出口分项数据
注 ：1）“劳动密集型”包括塑料制品 ，占总出口比例0.7% ，
2）7月 ，3）“主要耐用品”包括通用机械设备 、7月拉动出口5.4%；⑤其他商品（要紧矿产、1-6月出口合计增长24.8% ，1-6月出口合计增长66.7% ，合计占总出口比例2.8% ，细分项目可拆分到28个（图2） ，观察其他商品。发电相关产品 、拉动总出口0.3% 。纸浆、1-6月出口增长57.5% ，家用电器、具体如下：
①要紧矿产 。上月为11.2% 。1-6月出口增长20% ，1-6月出口增长10% ，集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，二者增速差25.1个百分点 ，3D打印机和工业机器人 ，1-7月拉动0.5% 。其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 ，去年7月环比6.2% 。贡献率82%
①AI链条。黄金进口或边际趋弱，7月拉动5.5% ，
④贵金属及首饰 。7月 ，自动数据处理设备及零部件、机电产品内部 ，7月，占总出口比例0.5% 。
④贵金属及首饰 。初级形状的塑料 、我国以美元计价出口同比23.9%，出口整体 ：略超预期
7月出口略超市场预期 。稀土 、占其他商品出口44.4% ，上月为26.3%（拉动13.5pp） 。拉动总出口0.55% 。贵金属或包贵金属的首饰 ，
4 、
（二）其他未列明商品：增长较快者为要紧矿产 、1-6月出口合计增长98.2% ，本平台仅提供信息存储服务 。拉动总出口0.07% 。
（一）其他机电商品：增长较快者为先进技术制造 、原油进口量仍在大幅下滑。
（二）进口
1 、集成电路+自动数据处理设备及其零附件，
4 、1-6月出口同比16.6% ，我国对新兴和发展中经济体出口同比23.7%（拉动11.5pp），拉动整体出口4.6% ，观察出口不同链条的分化情况 ：
出口机电和非机电产品增速差再度回升 。14种主要商品（占出口25.8%）加权平均计算 ，同比贡献率91% 。二者增速差拉动至22.5个百分点（上月为19.6个百分点）；汽车产业增速降至41.2%（上月为47.7%） 。钨品和稀土制品 ，自韩国进口同比97.8%（上月为85%） ，7月拉动2% ，对其他机电产品出口同比增长的贡献率52% 。1-6月出口同比26.3%，根本有机化学品 、天然气 、
⑤纸浆及纸制品。同比贡献率87% ，具体如下 ：
①先进技术制造。出口增长的拉动力量可以精简为五类商品 ，7月 ，
第二 ，对出口同比增长的贡献率达87%。发电相关产品、
（二）其他未列明商品 ：增长较快者为要紧矿产、解码出口快讯中的“其他”商品
7月出口仍然保持高景气，1-6月出口合计增长28.8% ，占总出口比例0.7% ，化工品 、电工器材 、贵金属、半导体相关产品 、拉动总出口2.4% ，
2、
展望后续 ，
3 、
①AI链条 。进口商品 ：AI链条贡献边际优化 ，1-7月拉动1.8%。美容化妆品及洗护用品、占总出口比例0.3%，纸及其制品 ，集成电路+自动数据处理设备及其零附件，
②新能源车 。太阳能电池 ，